Что такое облигация определение bkr-bank.ru все про деньги

Что такое облигация определение

Облигация – это эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от лица, её выпустившего (эмитента облигации), в оговорённый срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного имущественного эквивалента.

Также облигация может предусматривать право владельца (держателя) на получение процента (купона) от её номинальной стоимости либо иные имущественные права.

Определение облигации в российском законодательстве

В российском законодательстве имеется несколько определений облигации:

• В ст. 816 ГК РФ: облигация — это ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации или иные имущественные права.

• В ст. 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг»: облигация — это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт.

• в ст. 33 Федерального закона «Об акционерных обществах»: облигация удостоверяет право ее владельца требовать погашения облигации (выплату номинальной стоимости или номинальной стоимости и процентов) в установленные сроки.

Как следует из приведенных формулировок, второе определение облигации представляет собой уточнение первого определения облигации в отношении указания на форму выпуска облигации — путем эмиссии и на виды дохода по облигации — процент и дисконт, а третье определение облигации может рассматриваться просто как краткое определение облигации.

Основные понятия

Номинальная стоимость облигации (нарицательная стоимость) – величина денежной суммы, указанная на облигации, которую эмитент берет взаймы и обещает выплатить по истечении определенного срока (срока погашения).

Купонная процентная ставка – отношение суммы выплачиваемых процентов к номинальной стоимости облигации. Чем выше купонная процентная ставка, тем выше рыночная стоимость облигации.

Доход, выплачиваемый по облигации, называется процентом (купоном). Доход устанавливается в определенном проценте к номиналу облигации и может быть, либо фиксированным (чаще всего), либо плавающим, либо меняющимся во времени.

Доход инвестора по приобретенным облигациям

Доход инвестора по приобретенным облигациям может складываться из двух составляющих: периодических выплат в оговоренном размере (купонный доход) и разницы между ценой покупки облигации и ценой погашения (дисконтный доход).

Экономическая сущность облигаций

Экономическая сущность облигаций по содержанию близка к операциям кредитования.

Облигации служат дополнительным источником средств для эмитента, выступая в роли эквивалента займа. Можно сказать, что облигация – это ценная бумага, которая удостоверяет заемные отношения между держателем облигации – кредитором и лицом, её выписавшим – заемщиком.

Наряду с этим обстоятельством, иногда выпуск облигаций носит целевой характер для осуществления финансирования определенных программ или строящихся объектов. А полученный доход от этих проектов в дальнейшем направляется эмитентом на выплату дохода по облигациям.

Отметим, что облигации позволяют планировать как уровень затрат для эмитента, так и уровень доходов для покупателя. Но при этом не требуется оформление залога и упрощается процедура перехода права требования к новым кредиторам.

Основные характеристики облигаций

Облигация есть ценная бумага, которая является:

Облигации: понятие, виды, формы

Понятие «облигации» скрывает много видов, форм и характеристик. Во всех необходимо хорошо ориентироваться, отличая из массы вариантов те, которые будут выгодны в каждом конкретном случае.

Что такое облигация – определение понятия

Простыми словами биржевая облигация – вид ценной бумаги, которая подтверждает факт передачи инвестором денежных средств эмитенту (компании, государству, муниципалитету). Она дает право на получение ее номинальной стоимости и купонного процента. Цена облигации, срок обращения и вид купона устанавливаются организацией, которая производит эмиссию.

Вслед за технологиями ценные бумаги (ЦБ) из бумажного варианта перешли в электронный, но это не снижает их ценности или надежности. Они обращаются на фондовом рынке, где инвесторы могут их продавать либо покупать. В современном понимании облигации (бонды) – это один из наименее рискованных направлений инвестирования.

Фактически облигация – это кредит. Компания-эмитент выпускает и реализует их с обязательством производить купонные выплаты и в срок вернуть владельцу номинальную стоимость. В это время эмитент использует полученные денежные средства по своему усмотрению.

«Работают» облигации следующим образом:

  1. Участник фондового рынка вкладывает деньги и приобретает определенное количество облигаций.
  2. Если предусмотрено – получает доходы в виде купонного процента.
  3. В дату погашения эмитент выплачивает номинальную стоимость.

Приведенная схема максимально упрощена, в ней не учитывается оферта, переменная/плавающая купонная ставка (изменение доходности). Также не учтен возможный дефолт или перепродажа облигации до срока погашения, конвертация, амортизационные выплаты.

Вкладывая деньги, инвестор, учитывая риски и параметры ценной бумаги, может заранее рассчитать ее доходность до момента погашения. Сделки проводятся через брокерский счет. Открыть его можно в банке, пример самых популярных: ВТБ, Промсвязьбанк, Открытие, Сбербанк.

Характеристики облигаций

К основным характеристикам долговых бумаг можно отнести:

  • Номинальная стоимость (номинал) – сумма, которую эмитент возвращает держателю в момент оферты или погашения. Стоимость покупки может равняться номиналу, быть ниже или выше. Подавляющее большинство облигаций имеют номинальную стоимость в 1000 рублей, но встречаются дешевле или дороже. Валютные продают по более высоким ценам, в редком случае есть бумаги ценой от 1 доллара.
  • Купонный процент (купон) – денежные выплаты владельцу в период владения. Измеряется в процентах годовых, рассчитывается от номинала. Купонные облигации имеют свои особенности и делятся по типу купона.
  • Рыночная цена – стоимость облигации на фондовом рынке в период ее обращения. Может изменяться, в зависимости от различных факторов.
  • Период обращения – срок от выпуска ценной бумаги до момента ее погашения. На рынке есть три вида облигаций: краткосрочные (срок один – три месяца), среднесрочные (срок 1-5 лет) и долгосрочные (срок от 5 лет и более).
  • Амортизация – эмитент выплачивает номинальную стоимость не в день погашения, а в течение ее срока действия несколькими платежами.

Виды ценных бумаг

Данный вид ценных бумаг классифицируется по нескольким признакам. В общем смысле можно разделить их на:

  • Обычные облигации со стандартными условиями: покупка, получение процентов, погашение по номиналу.
  • Еврооблигации – обычные облигации, выпускаемые в иностранной валюте для обращения на зарубежном рынке. Отличаются более высокой номинальной стоимостью.
  • Конвертируемые – это ценные бумаги, которые в момент погашения можно обменять на акции эмитента либо иной компании. Такой тип не очень распространен, в основном в общении находятся обычные облигации – при погашении или оферте владелец получает сумму, равную номиналу и на этом «жизнь» облигации заканчивается.
  • Структурированные или структурные – необеспеченные облигации, доходность по ним зависит от исполнения либо неисполнения заранее оговоренных условий. Это новый вид облигаций, закон о котором подписан только в 2018 году.
  • Субординированные (суборды) – «младший» класс облигаций. Их повышенный риск связан с тем, что в случае банкротства компании выплаты по ним осуществляются в последнюю очередь. Выпускают их обычно банки, но есть суборды от различных коммерческих компаний. Отличие от обычных заключается в ряде параметров: срок обращения от 5 лет, чаще – от 10. Встречаются также вечные или бессрочные суборды. Владельцы таких ценных бумаг получают ежегодные выплаты, а котировки указывают на их более высокую доходность.

В общей сводке данных о ценной бумаге не всегда указано, является ли облигация субординированной. Чтобы разобраться в вопросе и отличить класс нужно обратиться к сопроводительной документации, которая содержит полную информацию, либо воспользоваться веб-ресурсом, где представлены полные данные. Зачастую такие сайты предоставляют исчерпывающую информацию только за деньги.

Облигации оценивают и различают по разным свойствам: параметрам, типам, особенностям.

Они делятся по методу обеспечения:

  • Закладные или с обеспечением. Дают право на получение основного дохода и части имущества эмитента, которое предложено в качестве обеспечения. Когда залогом является недвижимость (земля, объекты) облигации называются «ипотечными» или «с ипотечным покрытием». Если обеспечение – оборудование и различные устройства – то «с плавающим залогом». Есть вид облигаций, которые обеспечиваются ценными бумагами.
  • Необеспеченные или классические. Гарантия получения выплаты основана на надежности и имидже эмитента, его кредитном рейтинге, а также зависимости от перемен в экономике. Инвестор получает доход в виде выплаты номинальной стоимости, купонных процентов.

По форме выплат или доходности различают:

  1. Дисконтные (бескупонные). Погашаются по цене номинала, но торгуются на фондовом рынке дешевле. Разница в стоимости и выплате – это доход.
  2. Купонные. Предполагают выплату купонного процента с заранее установленной периодичностью (один раз в квартал, полугодие, год). Цена реализации может равняться номиналу, быть выше или ниже.

Тип купона бывает разным: постоянный, фиксированный, с плавающей ставкой (флоатер) или с переменной.

Делят облигации и по типу компании-эмитента:

  1. Государственные (в эту же категорию входят ОФЗ). Являются самыми надежными, так как вероятность дефолта сведена к минимуму. Бывают краткосрочными и среднесрочными. Отличаются низкой или средней доходностью. Выпускаются МинФином Российской Федерации или другими подразделениями.
  2. Муниципальные. Выпускаются муниципалитетами с целью восполнить недостаток внутреннего бюджета.
  3. Корпоративные. Эмиссия проводится юридическими лицами – банками, производственными или торговыми компаниями.
Читать еще:  Как заплатить за телекарту

Облигация и вексель – в чем разница

Несмотря на внешнее сходство между векселем и облигацией есть существенная разница, но выражается она больше в юридических нюансах, чем в извлечении прибыли. В широком смысле вексель – более простая форма инвестиции. Это прямой аналог долговой расписки, оформляемой в соответствии общим порядком эмиссии ценных бумаг (обычная расписка составляется в свободной форме). В то время как облигация – более сложный инвестиционный инструмент.

Для полного понимая можно рассмотреть все отличия более подробно:

  • Вексель всегда выпускается в бумажном виде и предполагает получение только денежных средств. Владелец облигации может получать доход как в виде финансов, так и в виде ликвидного имущества.
  • Облигации выпускают в бóльших объемах различные компании, вексель может быть выписан в единичном экземпляре.
  • Доход векселя – это возврат вложений и процентов, если они предусмотрены. Прибылью от инвестиции в облигации может быть купонный доход, разница от стоимости покупки и продажи, в том числе номинальной или рыночной.
  • Период обращения облигации варьируется в диапазоне от месяца до десятков лет, вексель выписывается максимум на 1 год.
  • Вексель может быть использован в качестве платежного средства.осударственные (в эту жен категорию входят ОФЗ). ниже.одичностью (один раз в квартал, получгодие или год)адежности. 5 лет и бол

Что такое оферта облигации

Кратко и простым языком оферта – это право инвестора или эмитента погасить облигацию раньше срока на определенных условиях.

Например, при владении облигацией с переменной купонной ставкой, где в разделе «Предусмотрено» указаны подробные условия, при которых оферта возможна.

Либо при исключении всех акций эмитента из списка торгуемых на бирже.

Дата оферты, как правило, устанавливается изначально и заранее известна инвестору. В зависимости от срока обращения оферта может быть назначена несколько раз.

Есть два вида оферты:

  • Безотзывная, когда досрочное погашение – право инвестора, но не обязательство.
  • Отзывная – компания-эмитент имеет право погасить облигацию по номиналу по своему усмотрению. Согласие от владельца не требуется.

В определенном смысле оферта выгодна и эмитенту, и инвестору. Первый может досрочно рассчитаться по своим долговым обязательствам. Это приведет к экономии средств, которые изначально планировалось расходовать на процентные выплаты. Для инвестора – это некая гарантия. Например, когда в портфель входят бонды с переменной ставкой. Процент купона известен лишь на определенное время (обычно совпадает с датой оферты), после эмитент может изменить условия. Если новая ставка неинтересна, инвестор погашает ценные бумаги, высвобождает средства и может вновь их инвестировать в более выгодные.

При этом выгода инвестора напрямую зависит от характеристик ценных бумаг. Если это высокодоходные облигации с отзывной офертой, то есть риск потерять прибыль. Как только эмитент получит свой доход, он выкупает ЦБ раньше срока и предполагаемая доходность на будущие периоды теряется. Более того, момент оферты нужно контролировать, в противном случае ее дату можно упустить и выплаченный номинал останется на счету, не принося никакого дохода.

Чтобы понять, как провести оферту, необходимо обратиться к своему брокеру. В зависимости от алгоритмов операция может осуществляться разными способами, но она ограничена по сроку.

Дефолт облигаций

Дефолт облигации – это банкротство эмитента и его неспособность производить выплаты инвесторам. Это один из ключевых рисков, с которым сталкиваются трейдеры при вложении средств в этот тип ценных бумаг.

Наступление дефолта не всегда означает полную потерю вложения. Инвестор имеет первоочередное право на возврат средств, как кредитор. Но процесс этот может быть длительным. Кроме того, нет гарантий, что вырученной суммы будет достаточно – все владельцы облигаций равноправны и средств может не хватить.

К самым рискованным относят компании с низкими кредитным рейтингом и/или финансовым состоянием, а также организации, не имеющие рейтинга вовсе. И те, и другие имею право на эмиссию облигаций, но для привлечения инвесторов им приходится увеличивать доходность. По этой причине самые высокодоходные бонды несут наибольший риск, называют их «бросовыми», «макулатурными» или «мусорными».

Стоит отметить, что факт дефолта – невыплата при погашении либо текущего купонного процента, не всегда является утратой вложений. Иногда компании выполняют свои обязательства несколько позже, распределяют выплаты на более длительный период.

Преимущества и недостатки инвестирования в облигации

Достоинствами облигаций являются:

  • сравнительно небольшой инвестиционный риск;
  • гибкость управления портфелем;
  • возможность планирования и реинвестирования;
  • насыщенность фондового рынка;
  • низкая номинальная стоимость;
  • развитие данного направления.

Недостатки облигаций немногочисленны и субъективны. Доходность по ним выше, чем по банковским депозитам, но все равно невелика. Средний размер купона – около 10% годовых, дисконтные реализуются на те же 10% дешевле. Обобщенно, ежегодный доход варьируется от 3 до 20%.

Еще один минус – покупка облигаций не дает владельцу прав на активы эмитента, как это происходит в случае с акциями. Но суть данного вида ценных бумаг в том и не заключается и инвесторы на такие права изначально не претендуют. К тому же недостатки компенсированы сниженным инвестиционным риском, которым обладают ЦБ.

Функции облигаций просты – получение прибыли. Нередко начинающие инвесторы приступают к работе именно с них, как с наиболее понятных и прогнозируемых ценных бумаг. Облигации имеют много параметров и характеристик, делятся по видам и типам выплат. Все эти данные необходимо знать для правильного выбора направления инвестирования, составления плана действий в долгосрочной перспективе.

Что такое облигация, чем эта ценная бумага отличает от других, какие виды облигаций бывают и на что смотреть при их покупке

Здравствуйте, уважаемые читатели блога KtoNaNovenkogo.ru. Есть множество терминов из области финансов, смысл которых до конца остается непонятным. Например, это «фьючерс», «вексель» или «бинарные опционы».

Но даже в более простых терминах кроется гораздо больше смысла, чем мы себе представляем. Например, слово «облигация» слышали все, и даже примерно представляют наверное, что это такое. Но «примерно» в таком деле, как финансы не прокатывает. Тут нужно знать наверняка, иначе толку не будет.

Поэтому сегодня я и хочу посвятить статью теме облигаций, чтобы уже не осталось ни у кого вопросов, что это такое, зачем они нужны, чем отличаются от акций и депозитов, каких видов они бывают и какими параметрами характеризуются.

Само собой, что объясняться все это будет простыми словами, так что будет интересно и, возможно, что даже полезно.

Облигация — это.

Облигация – это один из видов ценных бумаг, она свидетельствует о том, что её владелец предоставил эмитенту своеобразный заём, а эмитент, в свою очередь, обязуется его возвратить в установленное время с процентами.

Эмитентом (лицом выпустившим ценную бумагу) может быть коммерческая или финансово-кредитная организация, а также государство. Инвестором при этом может быть любая компания или физическое лицо.

Термин облигация образован от латинского слова obligatio, что значит – обязательство.

Облигация является свидетельством о долге, а от классического кредита отличается тем, что этот долг может быть продан третьему лицу, потому что ценные бумаги имеют свободное хождение на рынке. Значит, их можно оставлять в залог, передавать в наследство, дарить.

Из истории этой ценной бумаги

Облигации вошли в оборот намного раньше акций, и впервые были использованы ещё во Франции в 16-м веке. Уже в 17-м веке в Англии были впервые выпущены гособлигации, они помогли справиться с бюджетным дефицитом.

Гособлигаци России были впервые выпущены в 1809 г. при Екатерине II, В СССР также несколько раз выпускались гособлигации: «хлебные займы», «военные займы», «выигрышные займы».

Купить облигации может любой желающий, но если покупать их на фондовой бирже, потребуется воспользоваться услугами лицензированного брокера.

Отличие облигаций от акций и депозитов

Выплата дивидендов по акциям не гарантируется, и зависит от решения совета директоров, а доход владельца облигации зафиксирован уже в самом документе. В нем же указывается и день выкупа по номинальной стоимости.

Если же этого по каким-то причинам не произошло, владелец может обратиться в суд. Если же у организации, выпустившей облигации, в планах – ликвидация, выплаты по ним она должна будет делать в первую очередь, до выплат держателям акций.

Объясняется это тем, что облигации относятся к заёмному капиталу, а акции – к собственному.

Ещё одно отличие от акций: эмиссию акций могут производить АО, а облигации выпускаются организациями с любой формой собственности.

В чем отличие от депозита

Можно сравнить облигации и с банковскими депозитами. Если рассматривать этот вопрос с позиции инвесторов, то отличия будут следующими:

  1. более высокая ликвидность (что это?). Облигации формируют вторичный рынок, являясь предметом интереса рыночных спекулянтов и инвесторов;
  2. страхование вкладов на облигации не распространяется. На первый взгляд – это большой минус, но облигации, особенно государственные, это намного более безопасный, с точки зрения рисков, финансовый инструмент.

В случае гособлигаций дефолт по ним может случиться только при объявлении всей страны банкротом, а вероятность такого события стремится к нулю.

  • Ещё одно преимущество — большой выбор облигаций, следовательно, инвестор всегда может подобрать ценные бумаги с приемлемым риском.
  • Читать еще:  Как заработать на депозитах

    Виды облигаций (федерального займа, еврооблигации)

    Они различаются по эмитентам:

    1. Гособлигации, их выпускает правительство, в РФ это ОФЗ (федерального займа). Их обычный номинал — 1 тыс. руб.;
    2. Муниципальные. Эмитентом являются муниципальные власти;
    3. Корпоративные, эмитенты — крупные коммерческие структуры;

  • Еврооблигации. Выпуск в евро или долларах, стоимость лота составляет не менее 100 тыс. долларов. Это специфический вид ценных бумаг, обычно не рассматриваемый частными инвесторами.
  • Дюрация и другие параметры облигаций

    Эти бумаги имеют намного больше значимых параметров, чем вклады. В частности, облигации характеризуются:

      Номинальной стоимостью. Тело депозита не меняется, и составляет обычно 1000 руб. Если с течением времени спрос на них увеличится, стоимость может возрасти даже на несколько десятков процентов от номинала. Но при неблагоприятной ситуации на рынке способна опуститься ниже номинала.

    Однако, погашается облигация по номиналу, и это не зависит от того, за какую цену она куплена: эмитент рассчитывается за неё по номинальной стоимости;

  • Рыночной ценой – стоимость в текущий момент времени. За эту цену облигацию можно продать, не ожидая дня погашения;
  • Сроком обращения. Они выпускаются на определённый срок – от одного года до 30 и даже более. Если срок обращения высок, инвесторы всё это время будут получать доход, уже известный заранее;

  • Периодичностью выплат дивидендов.
    1. Дисконтные облигации торгуются по низкой цене (ниже номинала), а погашаться будут по номинальной. Эта разница и будет составлять доход инвестора.
    2. Купонные — предусматривают выплаты купонов в виде определённого процента, выплаты производятся — 1, 2, 4 раза в год. НКД (накопленный купонный доход), если объяснить простыми словами, это доход, который накоплен, но пока не выплачен. При продаже покупатель платит стоимость и НКД, что поддерживает ликвидность, а владельцы при этом не теряют свою прибыль;
  • Видами доходности. Она может быть:
    1. купонная — расчёт производится из прибыли по купонным выплатам;
    2. к погашению — из прибыли, полученной на каждый рубль, вложенный в ценную бумагу (ЦБ). В свою очередь, такой вид доходности может не учитывать реинвестирование выплат (тогда она называется простой), или же учитывать его (эффективная доходность);
  • Дюрацией.

    Дюрация облигаций — это показатель, с помощью которого можно оценить привлекательность ЦБ. Она показывает, через какой временной отрезок вложенные в неё деньги вернутся.

    Чем ниже дюрация, тем привлекательнее ЦБ. В понятие включается сразу два параметра: срок обращения и сам факт вероятного изменения процентных ставок в этот период.

    Зависимость доходности облигаций от рисков

    Доходность этого типа находится в обратной зависимости от их надёжности. Чем выше кредитный рейтинг эмитента, тем выше надёжность, и тем, соответственно, меньше доходности.

    Если кредитный рейтинг недостаточно высок, эмитенты вынуждены заинтересовывать инвесторов в покупке, и поэтому предлагают более интересные условия в плане прибыли (это так и называется – платой за риск).

    Без риска при покупке облигаций не обходится. Часто встречаются следующие его виды:

    1. Риск дефолта. Эмитент может стать банкротом, тогда финансовые обязательства не будут выполнены в том объёме, который ожидался;
    2. Риск реструктуризации. Могут измениться условия, например, размер купонного дохода, или периодичность выплат;
    3. Риск ликвидности. Есть риск, что до погашения невозможно будет продать облигации по приемлемой цене. Иногда это случается, если у эмитента возникли проблемы с финансами. Или же как ценный актив не представляют интереса.
    4. Процентный риск. Если обозначен фиксированный процент доходности, а ставка в среднем по рынку стала выше, доходность окажется меньше ожидаемой;
    5. Инфляционный риск. Инфляция может оказаться настолько высокой, что окажется выше, доходности. Довольно высокий риск в сложившихся сегодня экономических условиях.

    Чтобы максимально уменьшить риски, следует покупать ЦБ наиболее надёжного эмитента. Перед покупкой желательно изучить финансовую отчётность, находящуюся в открытом доступе, и продолжать следить за финансовым положением эмитента до самого срока погашения облигаций.

    Краткое резюме

    Облигации — это удобный инструмент, с помощью которого можно получить приемлемый доход, а риски будут ниже средних.

    Такие ценные бумаги – хорошая альтернатива банковским вкладам, что даёт возможность рассматривать их как основу инвестиционного портфеля.

    Значение слова &laquoоблигация»

    ОБЛИГА́ЦИЯ, -и, ж. Один из видов ценных бумаг, предоставляющий право ее держателю на получение дохода в виде выигрыша или процента от ее нарицательной стоимости. Облигации государственного займа. Выиграть по облигации.

    [От лат. obligatio — обязательство]

    Источник (печатная версия): Словарь русского языка: В 4-х т. / РАН, Ин-т лингвистич. исследований; Под ред. А. П. Евгеньевой. — 4-е изд., стер. — М.: Рус. яз.; Полиграфресурсы, 1999; (электронная версия): Фундаментальная электронная библиотека

    • Облига́ция (лат. obligatio — обязательство; англ. bond — долгосрочная, note — расписка) — эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от лица, её выпустившего (эмитента облигации), в оговорённый срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного имущественного эквивалента. Также облигация может предусматривать право владельца (держателя) на получение процента (купона) от её номинальной стоимости либо иные имущественные права.

    Общим доходом по облигации являются сумма выплачиваемых процентов (купонов) и размер дисконта при покупке.

    Облигации служат дополнительным источником средств для эмитента, являясь эквивалентом займа. Иногда их выпуск носит целевой характер — для финансирования конкретных программ или объектов, доход от которых в дальнейшем служит источником для выплаты дохода по облигациям.

    Экономическая суть облигаций очень похожа на кредитование. Облигации позволяют планировать как уровень затрат для эмитента, так и уровень доходов для покупателя, но не требуют оформления залога и упрощают процедуру перехода права требования к новому кредитору. Фактически на рынке облигаций осуществляются средне- и долгосрочные заимствования, обычно сроком от 1 года до 30 лет.

    ОБЛИГА’ЦИЯ, и, ж. [латин. obligatio — обязательство] (экон.). 1. Билет государственного займа. Облигации займа. Сторублевая о. Держатель облигаций. 2. Ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом при совершении им займа и дающая право на получение процентов в определенном размере (дореволюц. и загр.).

    Источник: «Толковый словарь русского языка» под редакцией Д. Н. Ушакова (1935-1940); (электронная версия): Фундаментальная электронная библиотека

    1. экон. билет государственного займа

    2. ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом при совершении им займа и дающая право на получение процентов в определённом размере

    Делаем Карту слов лучше вместе

    Привет! Меня зовут Лампобот, я компьютерная программа, которая помогает делать Карту слов. Я отлично умею считать, но пока плохо понимаю, как устроен ваш мир. Помоги мне разобраться!

    Спасибо! Со временем я обязательно пойму, как устроен ваш мир.

    Вопрос: вурдалак — это физический объект (человек, предмет, место, растение, животное, вещество)? Можно это увидеть, услышать, унюхать, пощупать, потрогать?

    Определение и особенности облигаций

    Облигация — эмиссионная долговая ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.

    Альтернативой выпуска облигаций, как источника финансирования предприятия, является кредит. Облигацию можно охарактеризовать основными принципами кредита: срочность, платность и возвратность. Отличительной особенностью является то, что кредит выдается банком, а облигация распространяется среди большого круга лиц. При выпуске облигаций общая сумма финансирования, привлекаемого эмитентом, делится на равные доли для распространения среди неограниченного круга крупных и мелких инвесторов. Каждая облигация представляет собой долговое обязательство эмитента перед ее держателем.

    Выпуск облигаций компанией обусловлен потребностью в дополнительном финансировании. Зачастую извлекать денежные средства из производства бывает нецелесообразно. Поэтому для финансирования компании принимается решение о выпуске облигаций.

    Одним из преимуществ эмиссии облигации является то, что кредитором является не одно лицо, а несколько. Выпуск облигаций подобен привлечению кредита, однако сумма займа может превосходить сумму возможного кредита, а издержки гораздо ниже ставок по кредиту.

    Важным документом при подготовке эмиссии ценных бумаг является проспект эмиссии. Это официальный документ, который готовится компанией-эмитентом, утверждается Советом директоров, содержит существенную информацию об эмитенте и его ценных бумагах.

    Рассмотрим особенности облигаций:

    1. Облигация является долговой ценной бумагой
    2. Это срочная бумага (облигация может быть предъявлена к досрочному погашению по оферте. Дата оферты облигации определяется заранее и не подлежит изменению. Таким образом, с помощью оферты облигации инвестор может регулировать кредитный риск, а эмитент — процентный риск. Цена выкупа облигации по оферте определяется на основе договорённости эмитента и инвестора, и может быть как выше, так и ниже рыночной стоимости)
    3. Выплаты процентов в виде купонов

    Классификация облигаций

    Облигации разделают по следующим признакам:

    В зависимости от эмитента:

    • государственные (эмитент Правительство РФ), наиболее распространенные из них — ОФЗ ;
    • муниципальные (местные органы самоуправления);
    • корпоративные.

    По валюте выпуска:

    • в национальной валюте;
    • еврооблигации (выпущенные эмитентом в иностранной валюте);
    • мировые (выпускаемые одновременно в нескольких странах).

    По сроку обращения:

    • краткосрочные (до 1 года);
    • среднесрочные(1-5 лет);
    • долгосрочные (5-30 лет).
    Читать еще:  Какой долг у россии

    Минимального срока обращения облигаций не существует.

    По виду получения дохода облигации делятся на дисконтные (облигации с нулевым купоном) и купонные. Доход владельца дисконтной облигации состоит в том, что он приобретает облигацию по цене ниже номинала, а в момент погашения получает ее номинальную стоимость. Других выплат (купонов) облигация не предусматривает. Держателям купонных облигаций выплачивается не только номинальная стоимость бумаги в момент погашения, но и периодический купонный процент.

    На российском рынке обращаются купонные облигации. Наиболее распространены купонные облигации с постоянным купоном — их можно считать «классическим» видом облигаций. Размер купона фиксируется на весь срок обращения облигации.

    По облигациям с переменным купоном размер купона не известен заранее. Эмитент облигации объявляет ставку купона на следующий купонный период. Можно выделить ряд видов этих облигаций:

    • облигации с отсроченными купонными платежами. По данным облигациям выплата купонных платежей начинается не сразу после выпуска облигации, а спустя несколько лет. Это дает эмитенту определенную «передышку» с обслуживанием выпускаемых облигаций. Данный тип облигаций применяется, например, при осуществлении поглощения компании за счет выпуска облигаций;
    • облигации с увеличивающимися купонными платежами («step up»). Данные облигации похожи на облигации с отсроченными купонными платежами, с той разницей, что купон по ним платится и в первые годы, однако величина купона изначально устанавливается на достаточно низком уровне, а в дальнейшем повышается;
    • облигации с плавающей процентной ставкой. Ставка купона по таким облигациям привязывается к макроэкономическим показателям;
    • индексируемые облигации. Вариантом облигаций с переменным доходом являются индексируемые облигации. В этом случае номинал облигации постоянно пересчитывается с учетом роста какого-либо индекса, и доход начисляется с учетом изменения номинала. Чаще в качестве индекса используется индекс инфляции;
    • облигации с участием. По данным облигациям купонный процент так или иначе привязан к прибыли предприятия;
    • доходные облигации. По данным облигациям проценты выплачиваются только в том случае, если в течение соответствующего купонного периода предприятие заработало прибыль.

    Облигации с амортизацией долга представляют собой выплату долга по облигациям посредством регулярных платежей (происходит погашение тела долга, с учётом начисленных процентов).

    По способу обеспечения выплат:

    • обеспеченные облигации (существует залоговое имущество. В качестве обеспечения облигационного займа может использоваться основной капитал эмитента, ценные бумаги, основные средства. Залоговое обеспечение повышает надежность облигации, так как в случае банкротства или неплатежеспособности эмитента, держатели обеспеченных облигаций могут претендовать на часть имущества организации);
    • необеспеченные облигации (представляют собой общее право требования, не имеют специального обеспечения. В случае отказа производить выплаты по облигациям, никакое конкретное имущество не может быть арестовано, то есть кредиторы не имеют какой-либо дополнительной защиты. Ставки по данным облигациям обычно выше).

    По характеру обращения:

    • неконвертируемые;
    • конвертируемые (эти облигации дают держателю право обмена на обыкновенные акции или другие облигации. Условия конвертации облигации отражаются в проспекте эмиссии).У данного вида облигаций есть такие преимущества, как гарантия получения дохода и возможность обмена на акции, при успешной дивидендной политике компании.

    По порядку владения:

    • именные (фиксируются в бездокументарной форме. Право по бездокументарным бумагам учитывается на счете депо или в реестре держателей);
    • на предъявителя (ведутся в документарной форме, инвестору выдается сертификат. Передача прав осуществляется не только посредством передачи сертификата, но и посредством внесения изменений в реестр держателей или в счета депо).

    Также отдельно выделяют биржевые облигации, данный тип облигаций имеет свои особенности. Это финансовый инструмент, не требующий регистрации эмиссии регулятором, бумаги регистрируются самой биржей.

    При эмиссии этих бумаг нет необходимости платить государственную пошлину за регистрацию выпуска. Стандарты проспекта биржевых облигаций значительно либеральнее по сравнению с корпоративными облигациями. Данный инструмент могут выпускать только компании, бумаги которых уже котируются на бирже. Изначально срок обращения биржевых облигаций не мог превышать 3 лет, однако ныне максимальный срок обращения БО не ограничен.

    Основные понятия, связанные с облигациями

    Номинальная стоимость облигации (номинал) — это та стоимость, которую получит инвестор при владении облигацией до даты погашения. Размер купона определяется в процентах от номинала. Большинство облигаций, обращающихся на российских биржах, имеют номинал 1000 рублей.

    Рыночная цена. В отличие от номинала, рыночная цена постоянно меняется в зависимости от текущей конъюнктуры на рынке процентных ставок, спроса и предложения облигаций на бирже. Рыночная цена определяется на бирже в процессе торгов. Она котируется не в рублях, а в процентах от номинала облигации. И может быть, как выше (например, 101,2%), так и ниже номинала (98,7%). Эту цену еще называют чистой ценой облигации. Котировки облигаций указываются в процентах к номиналу.

    Купон облигации — это процентный платеж по облигации. Размер и даты выплаты купонов, как правило, известны заранее. Размер купона определяется в процентах от номинала и указывается в процентах годовых. Выплата купонов может осуществляться раз в год, раз в полгода, раз в квартал, и в редких случаях — ежемесячно.

    Срок обращения — число лет, в течение которого эмитент обязуется исполнять свои требования.

    Дата погашения — заранее определенная дата, при наступлении которой эмитент обязуется погасить облигации по их номинальной стоимости.

    Накопленный купонный доход — это часть купона, рассчитываемая пропорционально количеству дней между датами выплаты. Инвестор, приобретающий облигацию в момент между датами выплат купона, должен компенсировать продавцу купонный доход, накопленный за время, прошедшее со дня последней выплаты купона до дня сделки.

    Условия и этапы выпуска облигаций

    Выпуск облигаций для компании возможен только при выполнении следующих условий:

    1. Для обычных облигаций — после полной оплаты уставного капитала
    2. Номинальная стоимость не может быть больше уставного фонда, либо обеспечения, предоставляемого обществом для этих целей
    3. Обеспечение облигации отличается по степени риска, в зависимости от ликвидности залогового имущества (ценные бумаги, банковские гарантии, поручительства)
    4. Облигации без обеспечения могут выпускаться обществом, существующим не менее 3 лет

    При выполнении необходимых условий, компания подготавливает проспект эмиссии облигации. После этого облигация может существовать в нескольких статусах.

    Статус «Готовится» — период от момента принятия решения эмитента о выпуске облигаций до начала первичного размещения (включая государственную регистрацию).

    Статус «Размещается» — период от начала до окончания первичного размещения, когда выпуск не размещается в один день (для корпоративных облигаций), и период от заявления о размещении выпуска с определенной датой размещения до фактической даты аукциона по размещению (для муниципальных облигаций).
    Размещение облигаций может происходить путем подписки (купли-продажи, мены и прочих гражданско-правовых договоров) или конвертации (обмена на новые выпущенных ранее облигаций с аннулированием последних).

    Эмиссия (выпуск) облигации проходит в несколько этапов:

    1. Принятие эмитентом решения о необходимости выпуска облигаций
    2. Официальное утверждение решения о выпуске исполнительным органом эмитента
    3. Государственная регистрация выпуска облигаций
    4. Выпуск облигаций
    5. Регистрация отчета об итогах эмиссии

    В настоящее время регистрация выпуска облигаций в России проводится Банком России в течение месяца с момента предоставления эмитентом всех документов.
    Согласно российскому законодательству, размещение облигаций должно быть завершено в течение года после утверждения решения о выпуске облигаций. Для облигаций, размещаемых по подписке, срок размещения указывается в решении о выпуске облигаций и не может превышать один год с момента утверждения решения о выпуске.

    Размещение облигаций производится по ценам, указанным в решении о выпуске. Решение должно содержать или цену в цифрах (при этом допускается размещение по разным ценам), или порядок определения цен, который может устанавливаться в виде формулы с меняющимися переменными (в зависимости от курса валют, изменения котировок ценных бумаг, результатов торгов и иных факторов). Порядок определения цены должен позволять определить цену размещения на любую установленную дату в течение всего срока размещения, в зависимости от изменения указанных в нем показателей.

    Статус «Размещен» — период от окончания размещения до регистрации отчета об итогах выпуска, облигации не обращаются на вторичном рынке (для корпоративных облигаций), и период от даты закрытия книги заявок до официальной даты закрытия сделки, с которой начинает рассчитываться купонный доход (для еврооблигаций).

    Статус «В обращении» — облигации обращаются на вторичном рынке.

    В настоящее время большая часть российских облигаций размещается путем открытой подписки на Московской Бирже. При этом выпуск биржевых облигаций освобождает эмитента от обязанности государственной регистрации в Банке России, так как эта функция при биржевом размещении возложена на биржу. Размещение облигаций на Московской бирже происходит среди неограниченного круга лиц — инвесторов, имеющих доступ к биржевым торгам. После размещения биржевые облигации могут обращаться как на биржевом, так и на внебиржевом рынках.

    После размещения облигаций эмитент предоставляет в Банк России отчет об итогах выпуска в течение 30 дней после истечения срока размещения облигаций или после размещения последней облигации выпуска.

    Статус «Погашен» — выпуск облигаций полностью погашен эмитентом (дата окончания погашения для облигаций с амортизационным погашением).

    Статус «Проблема» — выпуск облигаций считается проблемным в любых случаях, когда нарушаются права владельцев облигаций, как то задержка/отказ от выплаты купонного дохода, или задержка/отказ от выплаты основной суммы долга (погашения).

  • Ссылка на основную публикацию
    Adblock
    detector